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期貨日報:“服務實體辦實事 優化交割促發展”系列報道之四——優化化工交割業務 促進期現市場融合

2022年11月29日

  記者 韓樂

  交割是連接期貨、現貨市場的橋梁,是促進期貨價格回歸現貨的重要環節,也是產業企業參與期貨市場的關鍵渠道。大商所相關業務負責人向期貨日報記者表示,大商所以高品質的交割助力化工產業順利交割,積極落實“我為群眾辦實事”,立足產業需求“一品一策”優化交割制度,防範化解交割風險,透過擴區域、設倉庫、增品牌,維護期貨市場功能發揮、促進產業鏈供應鏈循環暢通和實體產業穩健發展。

  集團化交割提升交割庫管理質效

  作為大商所在交割制度優化上的重要創新舉措,集團化交割於2015年起在玉米、生豬品種先後有效實施。2022年6月,經過多次市場論證,大商所在聚氯乙烯期貨上引入集團化交割業務,使大型倉儲企業集團總部在申請成為集團交割倉庫總部後,可以批量將旗下符合條件的倉儲企業申請設立為分庫,增加交割可用庫容和優化區域,進一步提高交割便利性,有效銜接上下游產業需求。據了解,目前共有2家倉儲企業總部及其旗下共8家倉儲企業正在申請成為聚氯乙烯集團交割總部及分庫。

  集團化交割業務作為大商所“我為群眾辦實事”的重要舉措之一,在多個區域產業企業參與交割、提高交割倉庫整體管理水平、防範化解交割風險等方面作用顯著。對於交割倉庫來說,倉儲集團總部成為集團交割倉庫總部後可以充分調動旗下倉庫的交割可用庫容,在各分庫間為買方提供異地接貨等場外服務,有利於快速擴大交割庫容和交割業務輻射範圍。對於參與交割的產業企業來說,透過集團交割倉庫總部的協調,可以對交割地點以及提貨品質、品牌、方式等進行選擇,個性化交割需求得到更好的滿足,交割便利性也得到充分提升。同時,交割成本進一步降低,買方企業可以選擇就近的分庫進行交割,在集團交割倉庫總部的信用擔保下而不必擔心分庫出現交割違約的問題。

  以擴充交割區域優化區域現貨流通

  過去,苯乙烯產能主要集中在華東、華南等地區,在苯乙烯期貨上市的2019年,浙江省、山東省、廣東省、江蘇省產能約佔我國總產能的60%。但隨著我國苯乙烯產能的逐年增加,產能分布逐漸向北方及周邊省份轉移。2022年前8月,我國苯乙烯產能較2021年底產能增加223萬噸/年,此前的廣東省、福建省、浙江省等在苯乙烯上市時設立的交割區域產能覆蓋已經下降至44%。除華東、華南外的地區企業同樣需要參與期貨市場管理風險。

  因此,大商所圍繞產業需求,深入產業上下游企業、投資機構等開展了充分的調研論證後,於今年8月19日發佈公告,決定自苯乙烯2308合約起增加山東省、河北省、安徽省和遼寧省為苯乙烯期貨交割區域。至此,苯乙烯期貨交割區域由原來5省增至9省,調整後,苯乙烯期貨交割佈局覆蓋了全國89%的苯乙烯產能。

  “以山東企業為例,苯乙烯交割區域擴大前,山東企業若想參與交割需要將現貨運往華東或是前往華東提貨,而山東企業貨物往來兩地多以船運為主,存在月度船期難以靈活調節、不能適應交割節奏和滿足交割需求的問題。”萬華化學集團石化銷售有限公司期貨業務負責人李森表示,苯乙烯期貨交割區域擴大以及增設倉庫,既服務於生產和消費企業做好風險管理,更有助於區域產品供需的有效調節,提高了倉單註冊效率,對優化現貨流通、平滑區域價差波動乃至促進期現市場的發展都有著重要意義,為企業參與期貨市場、進行風險管理提供了有力保障。

  這次交割區域調整充分結合了苯乙烯產業目前實際與未來發展趨勢,進一步調動了新增區域內的產業用戶參與積極性與便利性,是大商所服務實體經濟、促進期貨市場功能發揮的又一切實舉措,是交易所將“我為群眾辦實事”落到實處的又一寫照。

  多措並舉夯實平穩交割基礎

  交割庫的管理、交割制度設定、交割業務平穩運行,都關乎著期貨市場功能發揮的水平。因此大商所積極築牢交割風險防線,堅持站穩人民立場、服務實體經濟,保障交割零風險。

  今年9月,聚氯乙烯2209合約迎來巨量交割考驗。為防範化解交割風險、保障品種運行平穩,交易所與各交割庫、實體企業共同克服疫情反覆帶來的不利影響,及時溝通會員單位做好交割業務、協調產業用戶參與交割,實現2209合約16544手倉單的順利交割。“我司及時調配廠庫提貨點與其他普通庫的貨源,組織註冊廠庫倉單,保證交割順利完成。”浙江特產石化有限公司研投總監宋仕威表示,面對巨量交割和疫情影響,大商所積極出面協調交割庫容問題,引導企業往庫容空餘的交割庫發貨,提高了交割效率。

  此外,大商所透過“一品一策”深化交割業務運行質效不斷提升。例如,在聚乙烯、聚丙烯期貨上引入品牌交割制度並實現平穩落地,新增註冊品牌6個,可供交割量增加90萬噸。再如,今年聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯品種新增指定交割庫19家,標準倉單最大量增加15.765萬噸,協議庫容增加10萬噸。多措並舉使化工品期貨交割實現大增長,化業品期貨今年前10個月交割量14.1萬手,乙二醇、聚氯乙烯、聚丙烯期貨交割量漲幅分別為290%、36%、14%,在實現巨量交割的同時保證交割業務平穩運行,有效服務大宗商品保供穩價。

  大商所相關負責人表示,優化交割業務是大商所貫徹落實“我為群眾辦實事”的重要舉措,下一步將不斷提升市場交割效率,增加相關化工品種免檢註冊品牌,完善交割庫佈局和升貼水等規則設計,在更多化工品種上試點集團化交割模式,透過推動化工品種交割業務平穩運行,實現化工產業產融結合走向深入。

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