期權問答

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提問期權問答

2014-10-101.期權頭寸如何了結?

期權合約了結方式為平倉、行權和放棄。 平倉是指用戶買入或者賣出與其所持合約的品種、數量、月份、類型和行權價格相同但交易方向相反的合約,了結期權持倉的方式。 行權是指期權買方行使權利而使期權合約轉換成期貨合約的期權合約了結方式。 放棄是指期權合約到期,買方未申請行使權利的期權合約了結方式。

2014-10-102.如何理解賣出看跌期權?

賣出看跌期權對於期權的賣方來說,若後市下跌,當標的物價格降至行權價格之下時,期權的買方則會行權,相應地期權的賣方會產生虧損,其最大虧損為行權價格減去期權權利金。反之,若後市上漲,標的物價格高於行權價,看跌期權買方則不會行權,這時看跌期權賣方穫得最大收益,等於期權的權利金。

2014-10-103.如何理解賣出看漲期權?

賣出看漲期權對於期權的賣方來說,若後市看漲,當標的物價格升至行權價格之上時,期權的買方則會行權,買方的盈利即是期權賣方的虧損,標的物價格越高,對於期權的賣方越不利。反之,若後市下跌,向有利於看漲期權賣方的方向運動,標的物價格位於行權價格之下,看漲期權的買方則會放棄行權,此時賣方穫得最大收益,即為期權權利金。

2014-10-104.如何理解買進看跌期權?

買進看跌期權對於期權的買方來說,若後市下跌,當標的物價格降至行權價格之下時,買方仍可以以行權價格賣出,從而穫利,標的物下跌幅度越大,對於期權買方越有利。當標的物價格降至為零時,期權買方穫得最大盈利,其為行權價格與期權權利金之差。若標的物價格上漲,高過行權價格,則期權買方會放棄行權,最大損失為期初付出的權利金。

2014-10-105.如何理解買進看漲期權?

買進看漲期權對於期權的買方來說,若後市上漲,當標的物價格升至行權價格之上時,買方仍可以按照期權合約規定的行權價格以低價買入標的資產,標的物上漲幅度越大,對於期權買方越有利。而即使標的物價格向不利方向變化,期權買方的損失也是有限的,買方可以放棄行權,最大損失為期初付出的權利金。

2014-10-106.什麼是期權的內在價值和時間價值?

期權的價格主要由兩部分組成,一部分是內在價值,另一部分是時間價值。內在價值指的是期權買方立即行權時所能穫得的收益,衡量的是期權實值的程度,因此,只有實值期權才有內在價值,平值期權和虛值期權都沒有內在價值。時間價值又稱外在價值,指的是期權買方所付出的權利金高出內在價值的部分,其數值上等於期權的價格減去內在價值。

2014-10-107.什麼是實值期權、平值期權和虛值期權?

根據期權合約行權價格與標的期貨合約價格之間的關係,可將期權合約分為平值期權、實值期權和虛值期權。 平值期權是指行權價格等於標的期貨合約價格的期權合約。實值期權是指看漲期權(看跌期權)的行權價格低於(高於)標的期貨合約價格的期權合約。虛值期權是指看漲期權(看跌期權)的行權價格高於(低於)標的期貨合約價格的期權合約。 看漲期權:行權價格〉標的物價格 虛值期權、行權價格〈標的物價格 實值期權、行權價格=標的物價格 平值期權。 看跌期權:行權價格〉標的物價格 實值期權、行權價格〈標的物價格 虛值期權、行權價格=標的物價格 平值期權。

2014-10-108.什麼是行權價格和行權價格間隔?

行權價格是指由期權合約規定的,買方有權在將來某一時間買入或者賣出標的期貨合約的價格。行權價格間隔是指具有相同標的期貨合約的同一類型期權合約,相鄰兩個行權價格之間的差。行權價格是行權價格間隔的整數倍。

2014-10-109.什麼是權利金?

權利金是期權買方為穫得期權行權權利所付給期權賣方的資金。

2014-10-1010.什麼是美式期權和歐式期權?

美式期權是指買方在合約到期日及其之前任一交易日均可行使權利的期權;歐式期權是指買方只可在合約到期日當天行使權利的期權。

2014-10-1011.什麼是期權的行權?

行權是指期權買方行使權力而使期權合約轉換成期貨合約的期權合約了結方式。

2014-10-1012.什麼是看漲期權和看跌期權?

看漲期權,是指期權的買方在期權合約規定的時間按照合約規定的行權價格從期權的賣方手中買進一定數量標的物的權利;看跌期權,是指期權的買方在期權合約規定的時間按照合約規定的行權價格向期權賣方賣出一定數量標的物的權利。一般情況下,期權買方預期後市上漲則會買入看漲期權,預期後市下跌則會買入看跌期權。

2014-10-1013.期權的發展和現狀如何?

自18世紀起,場外期權交易開始在歐美國家出現,這個階段的期權交易主要以農產品期權為主。20世紀上半葉,美國為保護農戶利益,避免期權交易被投機者濫用,相繼禁止了場內農產品期權交易和期貨期權交易,並加強了對期權交易的監管。1973年,芝加哥期權交易所成立,標志著現代期權市場的誕生。1984年,美國國會解除了1936年頒布的期權禁令,重新允許農產品期權在交易所進行交易。目前,期權交易涉及大宗商品、股票、債券、股指、外匯等眾多品種。近十幾年來,期權交易量超越期貨交易量已成常態。

2014-10-1014.期權的起源?

關於期權的起源有多種說法,其中最具代表性的兩種說法分別是聖經故事中對於期權交易的記載以及《政治學》一書中薩勒斯預定榨油機的故事。《聖經·創世紀》中提到,早在公元前1700年,雅各布與其僱主拉班簽訂了一個契約,約定雅各布為拉班工作7年,便可以得到同拉班的女兒結婚的准許。這個契約類似於一個期權,“權利金”來自雅各布付出的七年勞動,換取了與僱主女兒結婚的權利。此外,亞裏士多德的《政治學》一書中也有關於古希臘哲學家薩勒斯運用天文知識,預測橄欖會在來年春季豐收,進而提前在冬季低價預定榨油機而穫得豐厚收入的記載。