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期貨學院校友會大連分會舉辦豆粕期權投資報告會
來源: 發佈日期:2015年07月16日

  為了做好大連轄區豆粕期權培訓工作,增強市場對豆粕期權應用模式的了解,期貨學院校友會大連分會於2015年5月22日在大連星海高爾夫酒店舉辦了“2015年豆粕期權投資報告會”。大連證監局期貨監管處處長於露、大連市期貨業協會秘書長張傳毅分別致辭。大連商品交易所交易部經理吳國珊、中糧期貨有限公司衍生品部高級經理王海琪、中糧期貨有限公司投資咨詢二部總監劉霓分別圍繞農產品期權交易規則、豆粕期權交易策略與實務、2015壓榨產業鏈變化和豆粕行情展望等方面做了精彩的報告。大連轄區期貨經營機構負責人及研發人員共計96人參加了此次會議。
  會議觀點如下:
  1、2015壓榨產業鏈的變化
  國內融資貿易(以山東為主)幾乎銷聲匿跡,晨曦退出,昌華光大等企業融資量僅為同期的1/4,豆粕價格洼地從山東轉向華南,融資進口退出改變了榨利波動區間,榨利波動區間變窄、難有大跌、正套難做,“理性”將成為未來國內大豆壓榨行業的關鍵詞。
  2、三類油廠中,套保類油廠今年壓榨利潤一直處於最好水平
  以外企為例,“套保+基查銷售”能在長期鎖定一個基本為正的利潤。套保類油廠(壓榨套+基差預售)如果基差能順利展開,榨利最佳,但若跌市下游不執行合同,如嘉吉倉單;投機類油廠(先買大豆先點價)熊市中,現貨不斷下跌,下滑明顯,陷入虧損;到岸結價類油廠(到貨賣了再點價):剛好擺脫前期虧損局面,盈虧平衡。
  3、今年豆粕行情的演繹
  1-2月豆粕回調幅度、啟動節點、豐產壓力、市場氛圍、需求看淡等與2014年同期異常相似,但美豆供應充足、存欄下降、自配料需求告一段落,預計後期走勢開始分化;3-4月大豆進口延遲、同比-12%;4-5月,南美豐產、終端需求差等利空遲未集中爆發,提貨加速、油廠控開機令豆粕壓力不斷推遲;5-7月到港2250(680850700+)萬噸、同比+300萬噸,港口庫存同比+100萬噸,終端需求低迷,壓力集中釋放。

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