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期貨日報:油脂油料價格不確定性顯著增強

來源: 發佈日期:2018年11月15日

  記者 張文斐

  在昨日於廣州舉辦的第十三屆國際油脂油料大會“2018/2019油脂油料市場發展展望”論壇上,與會嘉賓從油脂油料產業上下游角度分析了市場的不確定因素。總體看來,2018年以來,油脂油料價格不再簡單地依賴供給與需求之間的矛盾,中美貿易爭端成為影響價格走勢的主要因素之一,油脂油料行業迎來最為不確定性時期。

  全球宏觀經濟環境面臨著諸多不確定性因素,後市美豆出口情況也撲朔迷離,美豆種植意向會有什麼新的變化?作為美國農場主代表,美國大豆協會董事杜寶德說,從目前的市場情況看,大豆總體種植意向和種植面積不會有較大變化。

  “大豆種植起來比較便宜,隨著技術水平的提高,大豆單產增長非常迅速,所以我們的種植收入要比過去高很多。我自家的農產種植計劃和去年一樣,在這基礎上加一點棉花的種植。我們看重的是農作物的賺錢效應,每天都會監測價格,目前我們盈利的區間還比較大,單產不變的情況下一般不會改變種植面積。”他說。

  針對豆油後市的表現,摩麟商貿(上海)有限公司副董事陳岩認為,中國的豆油屬於有明確替代品的副產品,未來3—6個月,國內的豆油面臨較快的去庫存。

  “目前豆油的庫存大概是180多萬噸,預計到明年的一季度末會下降30多萬噸到40多萬噸,但是如果受貿易摩擦或者受非洲豬瘟的影響,在較為極端的情況下,這個庫存會下降接近100萬噸的水平。”他說,這種去庫存對基差會形成相對的支撐,但是單邊價格還受其他因素影響,走勢較為複雜。

  作為壓榨企業代表,路易達孚(中國)貿易優先責任公司油脂油料部總經理張岩認為,豆粕基差現在主要關注兩點,一是貿易摩擦給市場帶來很大的不確定性,二是需求。

  “若貿易摩擦短期得不到解決,11月份大豆庫存相對較低,大油廠的庫存相對較多,造成壓榨的不確定性,同時明年2—3月份基差較高;若是貿易摩擦得以有效解決,供應端美國和巴西產量都會迎來增長,壓榨利潤較低,同時明年2—3月份基差會相應的縮減。”棕櫚油方面,格林食用油有限公司貿易營銷總經理李敦煌表示,因為庫存非常高,印尼雨水充沛產量好等多重因素,預計目前還沒有到底,未來還有下降的空間。

  基於未來養殖需求和飼料需求,廣東溫氏食品集團股份有限公司采購中心副總經理楊軍朋表示,因為前期禽流感造成的去庫存,去年下半年存欄下降,雖然價格有所波動,總體禽類有很好的利潤,一直維持到現在。

  針對油脂油料在大類資產配置中的機會,永安國富資產管理有限公司高級投資經理陳劍表示,商品市場油脂油料、有色、化工這些板塊獨立性強,和其他類資產相關性較低,有利於多種資產組合,提升組合效益。

  “今年大部分時候股票市場都是同漲同跌,但是商品市場獨立性較強。比如,在利用豆粕對衝風險時,豆粕受匯率影響太大,如果你拋的是進口的品種,你買了油脂油料,也可以把匯率對衝掉。總體來說,合理利用油脂油料期貨工具,能夠平緩組合波動、降低風險。 ”他說。

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