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期貨日報:中糧集團樹起油脂油料行業標杆

來源: 發佈日期:2018年11月15日

  記者 喬林生

  融通期現市場

  作為與新中國同齡的國有企業,中糧集團歷經六十餘年發展,在國內市場已佔據領先優勢,業務遍及全球140多個國家和地區。目前,中糧集團已成為立足中國的國際一流糧食企業,是全球佈局、全產業鏈、擁有最大市場和發展潛力的農業及糧油食品企業,是集貿易、加工、銷售、研發於一體的投資控股公司。與此同時,中糧集團以“確保國家糧食安全,把中國人的飯碗牢牢端在自己手中”為己任,在維護我國糧油市場穩定中,發揮著重要的支撐作用。可以說,中糧集團是國內糧油領域不折不扣的“領頭羊”。

  1、糧油龍頭企業的“秘密武器”

  歷經油脂油料行業的兩次“地震”,中糧集團始終穩健發展,甚至能在逆境中快速成長,這背後有著怎樣的“秘密”?中糧油脂副總經理昌木平日前在接受記者采訪時一語道破:“我們每一筆日常業務中都包含兩個系統,一是現貨采購、銷售,二是期貨風險管理,即每筆現貨業務都與一筆期貨套保業務是配套好的。”

  昌木平告訴記者,中糧集團涉足期貨市場較早,積累了豐富成熟的市場經驗,加上相關制度完善,以及在國際、國內宏觀經濟動盪、相關政策和行業變動較大的過程中堅持以套期保值為主的期貨操作,這不但幫助企業規避了較大的市場波動風險,讓企業長期經營穩定,而且還可在較為特殊的市場時期穫取額外的風險管理收入。

  他為記者講述了2008年金融危機全面爆發時的一個案例。這一年,中糧集團下屬的油脂業務部門憑藉靈敏的市場“嗅覺”、果斷而自信的決策與行動,在一年左右的時間內,透過充分運用大商所豆粕、豆油期貨工具與市場平台穫取利潤。

  “2008年國內糧油市場風起雲湧,其中豆粕、豆油市場行情經歷了大起與大落兩個階段,在這波大起大落的行情中,憑藉多年來積累的豐富經驗與對市場數據的準確蒐集和分析,我們把握住了市場運行的大方向。”昌木平介紹,當年他們針對國內自然災害多發、糧油市場需求趨增的特點,從保證國內市場供應的角度出發,先是以較低的價格在國際市場大量采購大豆等油料油脂,隨後為了穩定國內糧油價格和規避波動風險,又分別在國際期貨市場及大連大豆、豆粕與豆油期貨市場進行了大量的套保操作,同時配合有關機構加大了在國內現貨市場的豆粕、豆油供應量。

  2007年年底與2008年年初,在大豆現貨采購與期貨套保計劃確定以後,他們首先是積極地買進大豆,其次是安排好生產。隨後國內出現了較為嚴重的冰雪災害,此時市場對糧油供應十分擔憂,大豆、豆粕、豆油等商品價格全線上漲。那個時候各級政府也很擔心供應出問題。因為可以運用期貨工具來規避風險,所以在備貨業務上中糧集團心無旁騖,貨備得很充足。一是采購原料自已加工,二是直接進口豆油、棕櫚油來供應市場。

  “2008年的時候,中糧集團的油脂加工能力與現在相比還較小,在500萬噸左右,油廠主要集中在廣東等地,一個月的大豆采購量在50萬噸左右,但那一年為了保證國內供應,我們進口的棕櫚油、豆油、菜油數量約100萬噸。現在看起來這個數量很小,但在當時卻是很大的,持有這麼多的油脂油料,所承擔的價格波動風險很高。我們只有透過期貨套保操作來化解。”昌木平說,在當年國內幾個油脂品種期貨價格出現連續漲停行情以後,他們在較短的時間內就對國內外油脂油料市場供、需、存情況進行了仔細分析,隨後對全部現貨庫存進行了期貨套保操作。

  期貨日報記者了解到,當時中糧集團主要在豆粕近、遠期合約上進行了賣出套保操作,在大豆、豆油等期貨市場也進行了套保。很快全球性金融危機爆發,油脂油料價格開始全線大幅下滑。此時,如果事先沒有采取充分的風險管理措施將會損失慘重,但中糧集團不但沒有出現損失,而且還穫得了較多的利潤。

  2、未來更離不開期貨市場

  據記者了解,中糧集團在2008年靈活運用大連豆粕、豆油期貨市場化解價格波動風險的成功操作,在國內糧油期現貨市場引起了強烈反響。一是中糧集團敢於試水國內尚處在成長期的期貨市場且取得成功,讓很多產業企業耳目一新,讓他們看到了“外面的世界很精彩”,刺激他們敞開胸懷去擁抱新生事物。二是為市場提供了學習的榜樣,起到了很大的示範作用。三是改變了產業企業的思維理念,包括主要利用國際期貨市場來對衝經營風險的國外企業也意識到了國內期貨市場的重要性。

  隨著越來越多的產業企業參與和利用期貨市場,油脂油料期貨逐步發展成為國內商品期貨市場結構最為合理、功能發揮最為充分的品種系列之一。統計數據顯示,截至今年10月,大商所油脂油料品種累計成交3.2億手,成交額12.1萬億元,同比分別增長18%和7%,分別佔大連期貨市場成交總量和總額的40%和29%。此外,2017年,連續多年位居全球農產品期貨期權成交量首位的豆粕期貨,在國內率先推出了期權工具,不僅填補了國內商品期權工具的空白,也為產業企業在國際業務拓展中提供了更為豐富的風險管理渠道。大商所油脂油料期貨價格已成為現貨貿易、農產品價格保險開發、指數編制的重要依據,目前國內70%的棕櫚油和豆粕、40%的豆油現貨貿易均採用大商所相關價格進行基差定價,油脂油料上下游80%以上的龍頭企業直接參與大商所市場進行風險管理。

  昌木平認為,大商所大豆、豆粕、豆油等期貨品種給他們提供了非常好的套保工具。目前中糧集團油脂產能基本處在行業第一位。在這麼大的產能下,他們必須有一個非常好的套保工具。例如在國際市場采購大豆再運到國內壓榨,中間需要3—4個月的時間,企業承擔的市場波動風險很大,但有了大連豆粕、豆油兩個期貨套保工具,他們就可以把遠期套保加工利潤鎖定。一是可以做到大量采購,大量鎖定,規避價格波動風險。二是這些操作還為他們提供了充足的流動性。由於大連豆粕、豆油期貨比較活躍,他們每個月的大豆采購量也能夠完全完成套保操作。

  中糧貿易有限公司副總經理江錫如告訴期貨日報記者,由於充分運用了大商所這個平台,中糧集團的形象、管理水平、效益等均得到了大幅度的提升,國內油脂油料期貨市場經過25年的發展和創新,對產業企業的發展起到了非常大的促進作用。目前,期貨市場制度仍在不斷改進與完善,上市品種越來越多,交易方式越來越多樣化,期貨交易規模已達數十萬億元,加上目前商品期權品種不斷開發並陸續上市,期貨市場的操作模式會越來越豐富,市場在價格發現,指導產業企業做好經營、進行套期保值、做好風險管理等方面將發揮更大的作用。產業企業要想經營上規模,要想達到長期穩健經營的目的,未來更離不開期貨市場這個平台。

  近期,在受邀參加首屆中國國際進口博覽會時,中糧集團總裁於旭波表示,中糧集團將積極響應開放合作、互利共贏的趨勢,乘農業領域深化開放之勢,推進進口來源多元化、農業對外開放新格局,保障國家糧食安全,同時透過更大範圍、更深層次的貿易和投資深度融合參與全球農糧產品產業鏈條構建,促進全球農糧產業產能提升、消費陞級、健康可持續發展。

  目前,隨著國內經濟增長、城鎮化推進和居民消費陞級,我國對大宗油脂油料與肉、奶、糖的需求快速增加,每年我國均需要大量進口大豆、豆粕、豆油等農產品,如2017年大豆進口量已接近1億噸,國內產業企業等在經營中隨時可能由於宏觀經濟環境、產業政策、市場供求等變化而面臨風險,運用期貨工具已經成為產業企業業務經營不可或缺的手段。如今中糧集團已經樹起了融通期現貨市場的標杆,相信未來有更多的產業企業會運用好期貨工具與市場平台。

  3、對市場有著敏銳的“嗅覺”

  老話講得好:“考慮一千次,不如去做一次。猶豫一萬次,不如實踐一次。勇敢地去嘗試,勝過無謂的徘徊。”不過,重要的是自信要來源於懂行,這也是中糧集團在資本市場成功且長期立於不敗之地的主要因素之一。重視基礎資訊的採集、分析,使中糧集團對期、現貨市場有著敏銳的“嗅覺”,能有效地發現有用的市場資訊與機會,最終成為期現融通的標杆。

  “大豆要收穫了,我們又來了。”今年秋收季節,記者在黑龍江調研時再次遇到了中糧集團負責市場資訊採集的工作人員。據他們介紹,每年的春秋兩季是市場資訊採集人員最忙的時候,每年的這兩個季節,中糧集團市場資訊採集人員均要兵分數路甚至十多路奔赴全國主要糧油產區進行實地調研。

  參加調研的人首先要攜帶各種測量工具坐火車等趕到糧油主產區,如果集合地點偏遠,還需要轉乘大客車、小奔馬車等前往。其次是大家乘坐上租來的車輛後詳細分工,然後沿著每年固定的路線對農作物的生長情況等進行測量,並把數據詳細記錄下來,然後再制成各種數據表等備查。正常情況下,每間隔數公里就要抽樣測量一次,所抽樣的地塊是使用衛星定位好的。最後是當天測量完畢後,把數據匯總後與往年數據對比分析,寫出分析結果與情況說明後上報。

  風沙多發的春季與酷熱的夏季,在行人稀少的廣闊田地枯燥、單調、重複工作,考驗著每一位調研人員的體力、耐力與責任心,同時與種地農民的溝通和交流還必須高效進行,要詳細地了解所測量每一塊田地農民每年種植成本變動情況、面積增減及生產出來的農產品售價等資訊。

  中糧集團市場資訊採集人員告訴記者,細節決定成敗,為了能夠準確地掌握到市場的第一手資料,他們每年都要不辭勞苦地對糧油主產區的田地進行抽樣測量,而且每年在一個產區所測量的田地是相同的,就是為了提高所採集到的市場資訊的準確性與可比性。有的工作人員已是連續十多年對同一塊田地進行跟蹤測量了,部分工作人員甚至可以做到站在地頭一看,就能估算出農作物的產量與品質。

  有了可以決定一切的工作態度,有了可以決定成敗的細緻工作,中糧集團員工工作的綜合效率較高,這些紮實的工作又為中糧集團大力開展糧油市場業務與進行重大投資奠定了基礎,更為中糧集團融通糧油商品期現貨市場,有針對性地加強“三農”服務、專注產業服務提供了決策依據。與此同時,堅持有所為和有所不為,以及堅定不移地做大做強主業,樹立起高度的風險意識和責任意識,也是成功的必備因素。

  相信未來,中糧集團還將以建設世界一流大糧商為目標,持續佈局全球糧食主產區和主銷區,實現更加高效的“買全球、賣全球”。

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