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期貨日報:金融工具助力LPG企業管理風險

來源: 發佈日期:2020年06月19日

  記者 姚宜兵

  6月18日,大連商品交易所(下稱大商所)與中國石油和化學工業聯合會共同在線上舉辦2020中國化工產業(期貨)大會。期貨日報記者從會上了解到,LPG期貨作為大商所今年上市的首個石油化工品種,自上市以來,即引起市場多方關注,已經成為產業企業管理市場風險的有力金融利器。

  “LPG期貨上市之後,行業企業可以從套期保值、基差套利以及加工費套利等多方面進行風險管理。”浙江物產化工集團有限公司業務總監陳寅帥在發言中表示。

  據了解,大商所LPG期貨貼近現貨市場運行格局,以廣東省作為交割基準地,同時將交割區域延伸至華東、華南和華北,透過設定一定的地區升貼水,來為現貨產業利用期貨市場進行服務。

  大商所相關數據顯示,LPG期貨上市以來,日均成交44.9萬手,是同期CME最活躍合約現貨量的13.9倍,是新加坡掉期市場現貨量的16.6倍,成為全球最大的LPG期貨交易市場。LPG期貨日均持倉量在7.5萬手。此外,LPG單位用戶日均成交15.3萬手,日均成交佔比17%;LPG單位用戶日均持倉4.1萬手,日均持倉佔比27.3%。

  我國LPG行業發展趨勢

  “2000—2018年,我國城鎮燃氣行業一直處於高速發展階段,只是在2014—2015年受提價影響有所下降,在6%—8%,但年均增長率保持了15%的水平。”中國城市燃氣協會理事長助理遲國敬在主題演講中說。

  據期貨日報記者了解,2019年我國天然氣供應量為3067億M3,約佔全球39500億M3的7.78%。其中,進口量約為1330億M3,進口依存度約為44%。另外,LPG供應量約為5800萬噸,約佔全球3億噸的18.33%。其中,進口量約為2000萬噸,進口依存度接近40℅,我國是世界第一大進口國。

  “20世紀90年代,LPG發展成為城鎮燃氣的主要氣源,價格隨之進入市場化競爭階段。進入21世紀,我國城鎮用氣開始LPG與天然氣協同發展。目前,在城市中心區居民用氣開始被天然氣替代的市場格局下,LPG市場轉向城鄉接合部和廣大農村地區。同時,作為商業和化工原料的LPG,使用量也急劇增加。”遲國敬說。

  在當天下午的論壇環節,遲國敬進一步介紹,目前,LPG供應方式靈活多樣、標準體系完善、設施水平提高、儲運設施充足且遍佈全國各地、抗災能力突出等多項優勢,已經促使LPG成為我國居民用氣不可或缺的一部分,未來,包括氣田、油田、煉油廠和煤化工廠等需求的增加,LPG需求可與天然氣需求長期並存。

  遲國敬認為,下一步,我國LPG行業可充分採用現代技術和產品,保障本質安全。以各大龍頭企業為核心,統一協調商業采購模式,利用期貨的優勢,形成在國際上有話語權的采購聯合體。同時,不斷拓寬供氣領域和供應品種,大力推進LPG小型儲罐供氣方式,進一步促進LPG在農業、商業、工業、燃氣熱泵、燃料電池等領域的應用。

  全球LPG貿易格局

  “2019年,我國LPG供應總量為6280萬噸。其中,國產4330萬噸,淨進口1960萬噸。”中國燃氣控股有限公司LPG事業部副總經理盧平浪在當天的論壇上介紹,其中,燃燒需求2350萬噸,煉廠自用1710萬噸,車用50萬噸,化工使用2170 萬噸。燃燒消費和化工消費佔主流。燃燒消費近幾年增幅放緩,化工消費則快速增長。另外,我國LPG進口量逐漸增加,2019年總進口量為2086萬噸,除了轉口130萬噸,淨進口1956萬噸。

  “2019年,全球LPG供應量為30971萬噸,需求量為30898萬噸。遠東、歐洲和南美是全球主要的LPG進口地,而中東、北美是主要的出口地。”盧平浪說。

  衍生品為企業經營保駕護航

  期貨日報記者從會上了解到,LPG在助力產業企業管理市場風險方面具有重要意義。

  “產業企業除利用LPG期貨進行套期保值、基差套利外,還透過期權等新型金融衍生品工具進行風險管理。”浙商期貨有限公司董事長胡軍在主題演講時介紹,目前,期貨公司等機構可以在LPG產業鏈條上進行市場培訓,輔助產業企業學會利用期貨等衍生品工具。

  在當天下午的LPG論壇上,浙江景誠實業有限公司能化總經理檀文兵認為,LPG期貨剛上市不久,目前市場參與還以探索為主,但懂得現貨上下游產業的企業可以利用期貨、期權等金融工具來為實體經營服務。所以,產業企業可以透過利用期現價差、品種價差以及區域價差等多種形式來服務企業發展。

  實際上,在大商所上市LPG期貨之前,作為LPG重要需求企業的萬華化學(煙台)石化有限公司,已經深度參與了國際LPG期貨市場。公司副總經理梁濱在論壇環節表示,大商所上市LPG之前,他們每個月在國際市場的參與量都有8萬—10萬噸,待國內LPG上市,基本上百分之百進行套期保值。就是說,企業在海外點完價後,透過大商所LPG進行套期保值,進而規避市場價格大幅波動造成的經營損失。

  在金融工具服務產業發展方面,浙江四邦實業有限公司總經理陳宇峰表示,作為化工企業,在考慮升貼水的情況下,可以透過期貨市場對LPG進行采購或者銷售,進行庫存管理。此外,在把LPG原料加工成終端產品之後,也可以利用PP等化工期貨品種對產品進行保值,從而實現企業從上游到下游的全產業鏈的閉環管理。

  論壇最後,上述嘉賓還圍繞LPG期貨和期權的應用進行了介紹和分析,尤其是在目前國際原油市場價格大幅波動的環境下,行業企業合理利用LPG期貨和期權等金融衍生品,對企業穩定運營更具積極意義。

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