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期貨日報:提升煤焦礦國際市場定價權

來源:期貨日報發佈時間:2016年11月02日

大商所工業品事業部負責人:提升煤焦礦國際市場定價權

  在25日於青島召開的“2016煤焦礦產業大會”上,大商所工業品事業部總監陳緯在主題演講時表示,現貨企業利用黑色系期貨品種套保的方式正不斷創新,尤其是鐵礦石期貨價格已成為現貨市場的重要參考。目前大商所鐵礦石期貨國際化工作正有條不紊進行。下一步,本著風險可控、平穩運行、逐步放開的思路,交易所將繼續實事求是地推進鐵礦石期貨市場國際化,提升煤焦礦國際市場定價權。
  陳緯說,2016年大商所工業品品種特別是煤焦礦品種交易活躍,大連期貨市場已成為全球最大的爐料期貨市場,鐵礦石、焦炭和焦煤均成為全球交易規模最大且具有中國特色的期貨品種,尤其是鐵礦石期貨,成交量位居全球金屬期貨第二名。
  據期貨日報記者了解,十餘年來,中國鋼鐵產業發展迅速,對全球鐵礦石需求數量大幅增加,中國已經一躍成為全球最大的鐵礦石進口國和消費國,並位列全球第三大鐵礦石生產國。
  FMG作為澳大利亞鐵礦石生產企業,年產鐵礦石近1.7億噸,其商務發展總監莊彬俊在大會上表示,FMG佔中國進口鐵礦石總量的17%,目前全球鐵礦石市場港口庫存維持穩定,鐵礦石供需趨於平衡,全球70%的鐵礦石貿易量流向中國。
  而在此市場格局下,打破長協議價的全球鐵礦石市場定價中心卻尚未完全形成,目前國際鐵礦石定價以普氏指數作為主要參考,國內市場定價則參考普氏指數和大商所鐵礦石價格指數。
  陳緯表示,大商所黑色系產品期現價格良性互動,期貨價格已成為現貨市場的重要參考。鐵礦石、焦炭和焦煤期現價格相關性分別達0.99、0.98和0.96。鐵礦石期貨與普氏指數互相引導,普氏指數引導鐵礦石期貨下一日開盤價,鐵礦石期貨當日收盤價引導普氏指數,期貨價格已對普氏指數產生實質影響。據調查,85%的國內用戶參考鐵礦石期貨開展現貨貿易,境外用戶普遍參考境內鐵礦石期貨交易境外相關衍生品交易。
  目前,由於鐵礦石期貨市場參與者主要侷限於國內,所形成的價格對國際市場的輻射力和影響力還不夠。在國際定價中心尚未形成之時,中國版的鐵礦石期貨國際化具有必要性。
  陳緯表示,鐵礦石期貨國際化後,境內企業能以更低的成本參與市場,境外產業用戶和投資機構的參與可以進一步完善市場結構,又因鐵礦石期貨以人民幣計價,境內企業也可避免由於使用外匯結算而帶來的外匯波動風險。市場將有一個公開、公平、合理的交易價格和有效的避險工具,尤其在目前去庫存背景下,部分產業用戶的核心庫存已由近2個月的高位降至不足半個月,價格剛性增加,價格波動風險加大,企業對於避險衍生品的需求增加。
  他說,鐵礦石期貨是一個已經運行的市場,在國際化過程中,需要重點解決的問題是在引入國際參與者過程中和在清算、風控、交割等方面,如何與現有市場平穩銜接。“風險可控、平穩運行、逐步放開,實事求是地推進鐵礦石期貨市場國際化”是工作的基本思路。
  在鐵礦石國際化方案總體安排方面,他表示,交易所將在證監會的統一部署下,立足現有平台,有序開展國際化交易。在參與方式上,境外交易者可以直接透過境內期貨公司或透過境外經紀機構委託境內期貨公司兩種方式;外幣資金進出和賬戶開立方面遵從央行和外管局相關政策,可以使用境外人民幣和美元作為保證金,每天根據實際盈虧,由境內會員進行結售匯;境外交易者透過保稅交割完成實物交收。
  部分與會市場人士認為,鐵礦石期貨市場國際化後,將由局域性變為全球性市場,境內外衍生品市場間聯動性將更強,跨市場交易將更為便利,同時保稅交割將使境內外現貨市場更為統一。屆時,鐵礦石市場定價將更為公平透明,行業發展將更趨平穩、有序。
  此外,鐵礦石期貨國際化也能為其他品種國際化做鋪墊。“中國焦炭進口量全球領先,焦煤出口量佔全球貿易量一半,焦煤、焦炭期貨也具備國際化條件。”陳緯表示。