大連商品交易所

        

卓創資訊集團有限公司副總經理、董秘兼首席分析師 崔科增

來源:發佈時間:2016年11月02日

尊敬的各位領導,女士們、先生們,大家下午好!
  很榮幸接受主辦方的邀請,來參加我們的塑膠產業大會,正如主辦方所說的一樣,(大會)已經辦成我們行業的品牌。不僅現貨企業參與的比較多,積極性比較高。期貨以及場外交易市場的用戶,參與度也非常高。等於是把大家融合在這個平台上,感謝主辦方給大家提供這麼一個好的平台。下面開始我的報告。我的報告題目是“中國聚丙烯市場現狀和未來發展之路”。
  大家知道,聚丙烯這幾年產能增長相對比較快一些,結構性過剩壓力比較大,特別是通用料領域,過剩比較大。
  一、我們要先看一下聚丙烯在整個塑膠產業中的市場地位。
  我們看一下PPT上的這張表,這是五大通用樹脂在整個合成樹脂中佔的比例,我們看一下聚丙烯的情況,聚丙烯到2015年的2009萬噸,但是這個料不含粉料的量,大家知道粉料因為受各方面影響不太穩定。
  另外我們看一下進口依存度的問題,首先合成樹脂總的進口依存度目前是25.9%的水平,也就是說我們還有1/4的通用塑膠要依賴進口。聚丙烯目前只有16.1%的進口依存度,進口依存度在不斷的下降。在整個通用塑膠裏面,進口依存度算是比較低的。除了PVC之外,PVC前幾年過剩壓力比較大,但是由於後來很多乙烯法裝置關掉了,導致PVC又有了一些進口的依存度。曾經一度大量在出口,但是出口由於受到出口國家的反傾銷,再加上乙烯法一些產品市場還是需要的,特別是在食品和醫療器械領域。
    我為什麼把PVC拿出來講?主要是我覺得聚丙烯正在步PVC的後塵,當年PVC有電石法和乙烯法之爭,我們現在的聚丙烯有石油法和煤法,油法和煤法這兩家也在做競爭。當然從目前來看油法聚丙烯利用空間稍微大一些,當然這是基於低油價的情況下,一旦油價起來之後,可能石油法就不佔優勢了。
    聚丙烯在五大通用樹脂中,表觀消費量佔比不到20%,接近20%的樣子。如果算上聚丙粉料差不多20%多一點點的樣子。
    我們看一下這張圖,對比的是五大通用樹脂,一個是產量佔比,大家從這張餅狀圖上可以直觀看到,聚丙烯產量目前在五大通用樹脂中排名第一,但是表觀消費量排在第二位。第一位的表觀消費量是聚乙烯。如果我們把聚丙烯粉料的消費也加在裏邊,那聚乙烯和聚丙烯總的消費量應該是茶不多。
    PVC這幾年消費量在下降,當然PS的產量也萎縮了不少這些年。
    二、聚丙烯行業的供應格局。
    首先我們看一下左側這張圖,是聚丙烯產能、產量以及開工率的對比同。從2012年開始,我們的產能增長和產量增長非常快。當然開工率曾經一度下得比較低,特別是在2014年,曾經下降了82%左右。但是2015年又有所提升,這和2015年整個聚丙烯產品的邊際利潤有一定的關係。2015年無論是油法還是煤法整體的利潤率還是可以的。
    這張圖是國內聚丙烯的生產比例,生產是拉絲級的,拉絲級的佔比非常大,2014—2015年,2015年拉絲比例還在提升。這種提升量主要是來自於煤化工的量,因為煤化工在新開車的過程當中,頭一兩年基本上都是產拉絲級為主。其他方面像共聚、CPP、管材、透明料還有一些專用料的佔比還非常少。這是國產聚丙烯的現狀,針對這種現狀,將來我們發展一些高端的專用料,將是聚丙烯行業的一個方向。
  這張圖是聚丙烯進口的現狀,從2010年—2015年,進口的依存度在不斷下降,進口的絕對量也基本上呈現下降的趨勢,而產量在不斷提升。這些進口通用料佔比相對少一點,專用料佔比比較大在進口中,預計2016年我們進口量還會繼續下降。
  這張圖(PPT)反應我們聚丙烯粉料行業的現狀,大家知道聚丙烯粉料的產能,這幾年又新增了一些,特別是到2015年的時候,我們聚丙烯粉料產能已經超過400萬噸,但是聚丙烯粉料產料並不是很高,開工率只有64%左右的水平,粉料開工率為什麼低?這跟粉料邊際性有一定關係,也就是粉料的毛利。在聚丙烯價格高的時候,粉料企業就很難開工。對於有一些副產品級的煉廠,他如果賣聚丙烯單體更合適,他就不產粉料了,直接生產聚丙烯單體。我們可以從毛利水平也可以看到開工的變化,這是他的毛利水平,2014年之後毛利水平所改善,最低的時候到54%左右。2011—2013年粉料平均毛利率是負的,沒有什麼貢獻。2014年之後毛利率漲到140接近150,2015年毛利率漲到500。今年一季度是280多,但是價格一直在下跌。近兩個月左右很多粉料企業又開始停產,因為沒有邊際了。
    粉料的邊際,不僅僅受到新料的擠壓,另外也受到回料以及和煉油的開工有很大的關係。我們知道今年成品油價格基本上大家知道,零售價格一直往上調,因為油價在40之上,特別是近兩個月。昨天晚上油價又往上調了。成品油價不斷上漲,導致地煉開工率在提升,成品油產量就起來了,就導致聚丙烯產量也起來了,這樣就會導致聚丙烯價格有所下降。當然這一段時間正好趕上聚丙烯也在下降,粉料也就跟著價格往下走。所以說對於聚丙烯的生產企業來說,特別是聚丙烯粉料生產企業來說,受很多因素影響。
    同期我們看到中石油、中石化他們煉廠的開工率,不但沒有提升,反而下降了。這是為什麼?大家知道從去年開始,國家放開了原油的加工和進口指標,很多地煉有了進口指標,地煉加工成本對於成品油加工成本,相對中石化、中石油相比價格比較低,這樣導致地煉在成品油環節當中有比較大的競爭優勢,導致中石油、中石化有油賣不出去,不得不降低開工率,而地煉基本上是百分之百的負荷運轉,這也是特殊時期特殊狀況。
    聚丙烯的再生料,這幾年再生料供應鏈也在逐步提升。但是到2014—2015年增速減少,這和新料價格有很大關係。聚丙烯總的再生料供應鏈在2015年差不多420萬噸,我們預計2016年不會有太大的提升,因為新料的價格在這兒。
    另外因為中國的利用率,我們的原料,所謂的碎料或者下腳料,進口量有所減少。導致聚丙烯再生企業,原料受到一定限制。再加上環保等等一系列的要求越來越嚴格,很多小的回料廠都關掉了。這樣就導致再生料增長速度在明顯放緩,而再生料原料的進口,也有下降的趨勢,從2012年之後,基本上是下降的趨勢。
  聚丙烯進口依存度降低,將來會不會聚丙烯不用依存進口了?出口呢?這個也很難,因為中國有一些高端料,目前很難完全替代進口料,這是一方面。另一方面國內還有一些融資的需求,再有就是目前我們石化企業雖然加大了專用的研發力度,但是在專用料品質的穩定性,和有一些指標的研發性方面和進口量還有一定差距,國內通用料市場肯定逐步趨於飽和,聚丙烯將來出口是一個比較大的趨勢和方向。
    這張PPT是聚丙烯產能格局未來的展望,我們看一下從2010—2016年,聚丙烯總的產能這6、7年的時間,增長了非常大的量,從900多萬噸到2000萬噸,到2016年年底,產能會到2074萬噸,當然這不包括粉料的量。到2018年,這個量還會有一個爆發式的增長,我們統計了一下一些新的乙烯的量,乙烯加丙烯,將來量會非常大,大概還有2300萬噸左右的產能要釋放。所以說過剩,特別是通用料的過剩,是很難逆轉的一個趨勢。前段時間聽說山西兩家煤質烯企業又拿到國家認證,之前停了一段時間,前不又有拿到認證,這兩家裝置在今年年初或者明年出投產,可能對整個市場也會帶來一定影響。
    我們下面看一下產能格局的情況,油制佔55%,煤制佔24.9%,這當中還有外購甲醇制、還有外購丙烯以及丙烷脫氫制丙烯。到2020年,將差不多佔到一半以上的規模,現在我們油制的才佔55%,到2020年以後,這個比例將翻過來,所以說聚丙烯的這種產能的釋放,特別是煤化工產能的釋放,對於整個聚丙烯產業來說,就像當年PVC電池法和乙烯法之爭一樣,這是可以預見的。
    三、中國塑膠制品我們看一下下游需求情況,剛才幾位專家也講了下游的情況,這幾年整個聚丙烯需求還在穩步的增長,儘管增長率放緩了,這和整個宏觀經濟形勢有很大關係,我們看2015年的數據,剛才專家也講到,塑膠制品累計的產量2015年是7500多萬噸,同比增長了1.93%,我們的出口量是900多萬噸,同比增長了2.3%,出口還略有增加。1—4月份,我們的出口是318萬噸,同比增長7.1%。這得益於2月份、3月份比較好有關係,4月份的出口數據稍微差一點。從銷售收入來看,整個塑膠制品企業銷售收入這幾年是在同比增長的,增長的比例我們看是5%左右。和他的產量的增長相比它的增幅是比較大的。這說明我們塑膠制品行業,這兩年的盈利狀況還是可以的。他的營業額提升了,當然你說他其他方面成本,人工成本、稅賦以及其他成本,可能有所增加。但是僅僅從對比度來,塑膠加工企業的盈利狀況,還算可以,因為原料價格相對比較低。下游加工有一些邊際貢獻,這也和我們實際了解的情況是吻合的。
    中國塑膠制品月度出口情況,也是不穩定的,過去有一個出口的淡旺季的問題,但是現在我們看,出口的淡旺季並不是特別明顯,除了2、3月份相對較好,特別今年2、3月份好一點,其他出口變化不是特別明顯,但是低谷期每年都會有幾個低谷期,特別是在春節前後。
    這是聚丙烯的需求結構,我們看一下拉絲,差不多佔40%多,雖然其他的佔比這些年也有提升,但是佔比還是相對比較低的。所以說其他的市場,有待於我們進一步開發。這是聚丙烯的需求展望情況,我們看到2016年的情況,我們看一下表觀需求量,去年是2009,今年估計是2198萬噸左右的樣子。供需缺口是在120多萬噸,今年年底或者明年年初,這些新的裝置投產之後,我們的缺口會更少,可能在100萬噸之內。
    四、我們看一下行情方面的情況,上半年行情相對變化比較劇烈,漲跌幅度都比較大。特別是春節之後,有一波比較大的上漲。但是4月份之後,價格逐步的開始往下走。而且期貨和現貨價差變化,和過去相比變小了,特別是近期,這主要和現貨需求不是特別旺有一定的關係。
    線性和聚丙烯現貨差額,前期一直拉大,近期有所縮小,但是縮小的趨勢不是特別明顯,但是從長期來看,這個價差有可能在縮小一定程度之後,還會繼續擴大,這和聚丙烯供應相對於聚乙烯供應增加的節奏有很大關係,所以大家做價差套利,也要注意價差的變化趨勢。
    這張圖是聚丙烯的粒料、粉料合在生料三者價格對比。第一張圖是粒料和粉料,價差基本在200,最大時候大概在400左右的水平。在近期粉料和粒料價格基本上差不多,粒料價格下降相對比較快,對粉料價格形成新的壓力。粉料在沒有邊際需求之後,粉料開工會下降,粉料價格比粒料更抗跌,這是我對粉料和粒價差的理解。
    另外粒料和再生料之間的價差,相對目前來說也是比較小的。前期曾經在粒料快速下跌的時候,再生料一度和新料的價格基本上持平。現在個別地區還有高出的情況。這樣如果聚丙烯價格繼續下行可能對再生料市場份額會有影響,當然去年新料對再生料擠佔市場份額已經開始了,當然這個是相對的,不是新料擠佔再生料,再生料就沒有生存空間,它依然有生存空間,階段性還會有供應鏈高低的起伏,這和當時具體市場情況有很大關係。
    另外市場影響因素,宏觀方面我就不講了,因為前面很多嘉賓講過宏觀情況,我對他們的觀點相對比較贊同,但是這裡邊有一個相對我自己理解的一個邏輯,如果現在開始我們收緊銀根,價格繼續下跌,就可能會導致我們二季度整個宏觀的增長,特別不樂觀,如果二季度GDP數據出來在6.5以下,我們在二季度末或者三季度初可能會有新的寬松政策出現,這樣就可能會帶來大宗商品,甚至塑膠產品價格的回升,這是我理解的。當然對宏觀經濟面來說,如果下一輪量化寬松政策,或者叫其他的寬松政策,可能會對整個經濟的增長,也會是一個比較利好的政策。大家知道,美國儘管有加息的預期,但是加息的步伐相對來說放得比較慢,中國有量化寬松的一些政策,但是我們的降準、降息,這一段時間也是屬於停止的狀態。主要是由於我們春節之後,大宗商品價格上漲過猛,國家不得不出台一些相應的政策,抑制價格過快上漲。因為過快上漲必然會帶來一些泡沫和風險,讓一些去產能的裝置重新死灰覆燃,特別是像黑色金屬,石油化工相關可能相對會好一點。
    這是原油的情況,國際貨幣基金組織對原油增長又重新下調了,從過去3.4%左右下調了0.2個百分點,原油過去很多機構預計,原油今年可能會從低往高走,但是目前在50上下的水平。我們預計的空間是35—55之間,這個區間內來波動。當然原油和聚丙烯,和塑膠產品、石油化工產品有很密切的關係。我們看一下新產能的情況,到今年年底,我們將有296萬噸的新產能投放市場,比較大的是中天合創他們是70萬噸,近期要出產的是中景石化、中煤蒙大。前期的裝置肯定是產通用料,對於聚丙烯價格將會產生比較大的影響。
    另外是看庫存情況,從庫存走勢來看,我們覺得目前庫存相對於去年同期來說,應該是比較高的,相對比較高的。這就是我們去庫存之後,又迎來做庫存的過程,下一步我們要再去庫存。當然市場價格起來之後,去庫存的過程,相對會比較快一點。但是整個聚丙烯,由於供應相對比較充分,相對聚乙烯去庫存的過程還會有一些反覆,特別一些新裝置投產之後。
    由於供應比較充分,現在聚丙烯的淡旺季相對來說也比較猛,不像原來的淡旺季那麼明顯。
    另外,像一些大的企業,他們價格,特別是中石油、中石化他們的價格調整和變化,對於市場影響還是比較大的。他們的容忍程度主要是基於他們的成本,或者是基於他們邊際情況。這兩張圖(PPT)列出了聚乙烯和聚丙烯成本,和各種原料路線聚丙烯成本對比情況。大家可以看出,從平均成本和價格運行情況來看,成本的容忍程度來看,目前對於石油法,還有用煤法重頭做的還是有利潤的,但是對於外采丙烷的成本來說,成本基本上在邊際效益以下。我們看一下這幾年的情況,尤其今年,2016年1—4月份,各種油制聚乙烯的毛利,線性貿易在3177元,煤制聚乙烯2000多,煤制聚丙烯是900多。如果價格繼續下跌,如果聚丙烯再下跌1000元,煤制的可能也到了邊際線上,煤制的會不會有一些停產?或者不開工的情況?我們到時候拭目以待。
    我們認為,下半年整個聚丙烯市場,單就聚丙烯來說,不會太好。短時期行情肯定會有,但是由於高峰期即將結束,新增的產能也陸陸續續要投放,聚丙烯下半年我們認為應該是走低行情為主,階段性的反彈行情肯定會有。振動的幅度,基本上在目前價位上,上下1000左右的振幅。聚乙烯和聚丙烯的價差可能會在秋季拉大,因為秋季有一個聚乙烯消費的小旺季。
    五、我們看一下聚丙烯未來的情況,現在聚丙烯結構性過剩壓力比較大一些,現在企業的經營方式,和定價方式,以及流通方式都在發生著變化。包括新型的互聯網,特別是電商平台的興起,對整個傳統的塑膠的流通,將帶來很大的影響,大家可以看到現在很多電商都在做貿易,很多期貨公司也有現貨的子公司,某種意義上也在做貿易。對於傳統的貿易商來說,將帶來很大的生存的壓力。傳統的貿易商,也必須轉型。
    聚丙烯進口的情況,我們看一下進口市場的前景。從一季度情況來看,聚丙烯進口量還是比較大,但是他有一個,特別是低端進口量在減少,高端進口量並沒有減少。進口共聚產品結構是這樣,主要來自韓國、台灣、新加坡等等這些國家,離我們近的。
    之前看到塑膠制品的出口,也是主要出口在東南亞,以及一帶一路沿線國家。我想說的是出口的產品,基本上是中低端產品為主,要出口歐美市場,是以中高端產品為主,出口東南亞或者是一帶一路沿線國家,基本上是中低端產品為主。這種出口,我認為對於整個聚丙烯市場的結構調整是不利的,有些下游制品工廠,國內沒有市場,他可以出口到東南亞去,這對他的新產品研發,產品陞級,不太有利。
    我們看到聚丙烯出口也在逐步增加,出口的地區和剛才我說的制品出口方向,基本上差不多。除了美國之外,除了美國是發達國家,其他都是東亞、南亞或者東盟的國家,也就是一帶一路沿線的國家。
    將來我們聚丙烯出口,主要是看價差,國際國內的價差,我們看一下這張圖我們可以看出,中國的價格和東南亞的價格差別,如果價差合適,將來我們的聚丙烯粒料,有一大部分要考慮出口的路子,將來我們的中石油、中石化有一些聚丙烯產品已經開始出口,我們有一些大的貿易商也已經開始做出口了。比方說拿到煤化工相對比較低的產品價格,他可以做一些出口,當然這需要出口窗口打開的情況下。從出口窗口來看,他的機會還是蠻多的。將來聚丙烯通用料出口將是一個大的方向,出口量也會進一步的提升。過去我們做進口,可以考慮做出口。
    聚丙烯的產品結構,剛才已經提到,結構性過剩目前矛盾比較突出。從這張圖可以看出,中國所在的亞太地區和歐洲相比,各種聚丙烯不同融指產品產出的比例,產量比例可以看一下。融指5—19的,亞太地區我們佔64%,融指高的20—35%的24%,37—55%的是10%,60—140的只有2%。我說的意思不是所有產品都要往高融指上發展,因為中國通用料市場非常大,中國下游加工企業水平也很高,可以把通用料當成專用料使,所以通用料還是有一定市場,但是專用料它的價值,它的價格,將會逐步體現出來,特別是高融的,尤其還有一些高端專用料,高透明的也好。
    需要我們進一步提高我們產品的品質和品質,以及產品的穩定性,我舉一個比較簡單的例子,比方說我們的融指3.5上下水平,我們控制融指指標可能會非常大,有的是上下正負1,有的是超過正負1,有的是0.8%,或者是上下0.8%。但是國外產品排好分類相對比較細,他的融指控制相對比較嚴格,他是正負0.2、0.3%,從中國品質控制來說,融指範圍太寬,對於下游用戶,他在加工過程中可能會遇到一些問題,產品的品質會產生一些不穩定的情況。這也是有些用戶願意用進口料不願意用國產料的原因。
    當然我們有的煤化工企業已經開始產共聚,儘管他的共聚品質還不是特別穩定,但是這也說明一個趨勢。
    再一點我們做好產品的差異化,不能別人產什麼你也產什麼。要根據裝置不同工藝,不同技術,根據不同工藝,選擇你工藝優勢產品生產,這樣才能在市場上有一定的份額,才能讓你的產品價值真正體現出來。另外我們看區域的需求結構和供應結構的情況。
    從目前我們的供應區域缺口來看,西北現在供應過剩,將來西北區域供應過剩的量還會更大。我們大家看到,很多的煤化工企業集中在西北地區,他新裝置的投產,將會使西北供應過剩更厲害,我們的華東、華南、華中和西南,有一定的缺口。東北和華北一樣,產能是過剩的。這樣我們在新的裝置佈局,包括產品的流向控制的時候,我們可以根據區域的不平衡來合理的配置資源,合理的配置我們的產品,讓我們的產品找到他應該有的市場。
    最後我講幾條結束語和建議:
    1、丙烯單體正在由緊缺走向全面過剩。現在量產的FCC、PDH、MTO、MTP以及乙烯裂解都會產生大量的聚丙烯,再加上聚丙烯的進口,中國將來聚丙烯競爭將會越來越充分。
    2、丙烯和聚丙烯的邊際決定市場供應變化,再生料、粉料、粒料三足鼎立相互影響。聚丙烯的邊際貢獻過大,可能會帶來粉料的投產,可能會帶來再生料的大量的增加。
    3、煤基與油基市場份額之爭將決定供需格局和供需結構變化。油基過去有一些基礎,專用料比例將加大。
    4、聚丙烯正在由結構性過剩走向全面過剩,期、現密切結合才能更好的規避風險;期、現包括我們利用場外市場,才能更好的做好自己的生意,無論你是生產商還是貿易商還是下游加工企業,必須利用這些平台,才能規避一些市場波動和價格波動的風險。
    5、電商平台蓬勃興起,有逐步演變為貿易商的苗頭,而貿易商和生產商正在建立電商平台。將來市場可能是深度融合的市場,只有有足夠的資金量、足夠大的規模才能在市場上生存,如果你規模小,可能你就要離開這個市場。當然你做的特別專,服務特別好,能給用戶出下游制品的配方,或者做技術服務,你還可以有生存價值。另外聚丙烯通用料價格與線性價格,趨勢性的變化包括價差的變化,將來是一個趨勢性的。特別是聚丙烯通用料,它的價格將逐步向PVC靠攏。PVC現在我們靠到了是5000左右的水平,最低的時候跌到接近4000的水平。
    6、聚丙烯通用料價格與PE價差趨勢性並向PVC靠攏,PP高端專用料價格相對堅挺;
    7、產品今後應向著“高端化、差異化和優質化”發展,不斷加大新牌號的開發力度。
    預祝大家在2016年都把生意做的紅紅火火,預祝大家身體健康,萬事如意,預祝大會圓滿成功!