中國化工報:LPG期貨及期權有效發揮價格發現和避險功能

來源:發佈時間:2021年05月20日

  記者 劉歡

  5月20日,由大商所與石化聯合會共同主辦,中國城市燃氣協會、江蘇省期貨業協會和隆眾資訊協辦的“2021中國化工產業(衍生品)大會LPG論壇”在南京舉辦。

  大商所副總經理王玉飛在會上表示,2020年以來,全球主要大宗商品市場價格波動加劇,產業鏈、供應鏈面臨嚴峻考驗,避險、保值需求迫切。在此背景下,2020年3月底,我國首個氣體能源衍生品——LPG期貨及期權在大商所同步掛牌上市,標志著我國以煤、油、氣為代表的能源期貨市場體系建設取得了重大進展,也是期貨市場踐行綠色發展理念、促進能源價格形成機制完善的重要舉措,為產業管理價格波動風險和發現價格提供了新工具、新策略。

  上市一年多來,LPG期貨及期權市場規模持續提升、流動性充足,在價格大幅波動中有效發揮價格發現和避險功能。截至今年4月底,LPG期貨累計成交量5685萬手,日均持倉量8.3萬手;作為大商所首個全廠庫交割的期貨品種,LPG期貨累計交割11080手,順利完成了上市初期的平穩過渡。從運行情況看,LPG期貨呈現以下特點:價格波動方面,期貨價格波動幅度低於現貨價格波動幅度。2020年LPG現貨價格波幅87%,期貨僅為71%,2021年現貨價格波幅27%,期貨為23%。市場結構方面,法人用戶成交持倉佔比快速上昇。LPG期貨法人用戶成交佔比從2020年的25%快速增加至2021年的46%,法人用戶持倉佔比從2020年的41%快速增加至2021年的66%,達到國際成熟市場水平,成交和持倉佔比均明顯提升,市場結構不斷優化。產業參與方面,實體企業參與度不斷提高。

  據統計,行業前十大企業中已有8家參與LPG期貨的交易、交割,已有6家成為LPG期貨交割廠庫,中石油、中海油、中石化等行業龍頭企業均有參與。可以說,LPG期貨功能發揮不斷完善,有效助力相關產業管理風險。

  王玉飛指出,多年來,大商所圍繞石化產業鏈品種體系建設、市場效率提升、產業服務深化等方面持續發力,為促進石化產業的可持續性發展不斷貢獻“期貨力量”。LPG期貨及期權上市以來平穩運行穫得了市場的認可,隨著產業企業積極學習和探索風險管理的新技能,未來在促進能化行業高品質發展、服務國家能源安全保障等方面,LPG期貨及期權必將大有可為。

  下一步,大商所將以保障品種平穩運行為首要目標,以促進品種功能持續發揮為責任,努力做好以下工作:一是持續完善LPG品種交易交割機制,繼續擴大廠庫數量、增加服務實體企業範圍,歡迎符合條件的企業向大商所提出申請;二是積極研究開展LPG場外交易,鼓勵引導產業用戶成為圈子會員,打造以LPG實體產業為主體、期現公司共同參與的場外生態圈,促進期貨、現貨價格聯動,緩解買方接貨困難等問題;三是加強產業培育工作,深入推進“大商所企風計劃”,持續開展產業培訓,發揮典型模式的示範引領帶動效應,幫助LPG產業上下游主體更好了解規避風險的方法,並熟練運用期貨工具進行風險對衝。

  據介紹,本次南京LPG論壇是大商所“2021中國化工產業(衍生品)大會”繼塑膠和液體化工後的第三個分論壇,會議主題為“迎新局、聚合力、謀發展”,聚焦於我國LPG行業發展機遇與風險管理。來自中石油、中石化、中海油、中化國際、中國燃氣、萬華化學等機構的相關負責人、業務專家就市場形勢、價格波動、LPG期貨及期權市場運行、行業期現結合等話題進行研討和分享。