主題演講9:生豬產業期現業務模式探索

來源:發佈時間:2021年10月21日

  

  牧原食品股份有限公司董事會秘書/首席戰略官  秦軍

各位領導,各位嘉賓,下午好。

  感謝大會提供這樣一個機會,我今天匯報題目是生豬產業期現業務探索及體會,主要講一講我們對行業的一些理解以及在生豬期貨推出之後我們做了一些業務上的嘗試,一些心得體會,以及對行業的思考。

  剛才陳秘書長講的非常好,有一句話我印象很深刻,就是中國人要把肉盤子端在自己手上,我覺得牧原作為一個生豬養殖企業我們肩上對整個行業的發展是負有責任的,我們也在努力的做。

  第一章節,就是我們講最近豬價的波動對行業的影響有多大?我想大家看一下這張圖是從18年1月份到現在生豬價格的波動,大家看到到9月份豬價最低的時候這個位置已經和我們在18年初以及19年初的低點差不多了,首先這個事是出乎大家意料,但是最近出現一些反彈,但是長時間來看這個反彈幅度並不算大。

  第二頁,這個圖給大家展示的是自繁自養的生豬養殖的模式,我們利潤率的情況,大家可以看到現在我們豬價的下跌在現在這個時間和19年初18年初差不多的價格,但是企業的虧損幅度是遠遠超過那個時候的,什麼原因?

  主要是兩點,第一18年爆發非洲豬瘟疫情以來整個行業經歷最初的衝擊之後逐步的找到了與非洲豬瘟共存的方法,大家看到這兩年生豬的存欄量和供應量是回升的也是例證,但是與此同時,由於非洲豬瘟的常態化企業生產過程中承擔一定的成本,這造成行業平衡成本的上昇,第二在去年大家印象應該非常深刻,我想飼料企業領導比我們印象更深刻,我們看到玉米價格一波大級別的行情,按我們加工好的飼料來看,牧原內部數據顯示漲幅大概30到35%,這是非常大的漲幅,相信在差不多價格下整個行業在付出更高的生產成本所以大家經歷非常嚴重虧損,剛剛公佈三季度大家也看到這個數字,這樣豬價波動給企業帶來非常大的影響,這裡給大家展示從20年過去七個季度生豬銷售量和營業收入這個數據,很簡單,我們在21年三季度營業收入是137億,大家看到和這個數字最接近是2020年的第二季度,但是大家看到我們生豬銷售量差了一倍,就是我們多賣一倍的豬但是穫得收入是一樣,但是更大的影響我們看到三季度相比於二季度相比於一季度每個月的收入從60到70億這個區間,到三季度每個月收入掉到不到50億,我們月均的收入減少30億,就在短短幾個月,但是作為持續經營的企業我們支出波動肯定沒有這麼大,我相信很多企業在承受巨大的壓力,由於豬價快速下跌導致出現這麼大的波動,所以從企業發展來說從行業發展來說是互換,有一個工具的出現,讓我們能夠在一定程度上管理風險能夠減少這類風險給我們帶來的壓力。

  第二個因素,就是我們探討一下,我們的理解為什麼中國生豬價格波動這麼厲害?首先生豬作為大眾農產品價格出現波動是正常的現象,但是放到全球範圍內來看中國生豬價格出現這麼大幅度的波動,是獨一無二,我們理解可能有幾個原因,這是從06年到現在,我們看到波動的區間是非常大的,即便把19、20年由於非洲豬瘟造成特別高的生豬價格剔除,我們看到高價和低價也是差一倍,第二圖我們經過測算把美國的生豬價格也納進來,大家看到他的波動非常小,也非常有規律,在國內做研究都把美國生豬產業拿來做研究,美國的生豬價格也有波動,為什麼我們波動這麼大?剛剛專家提到我們集中度低的問題,這是小於一千頭的企業在行業佔的比例,看到丹麥只有30,德國高一些,中國數字非常嚇人99.8%,絕大多數的散戶,在這個規模以下生產。第二是我們拿到的美國18年的數據,這個數據在過去十年內沒有太大的變化,前十大企業母豬數在行業佔到45%左右的份額,國內水平是多少?經過過去幾年快速發展,中國的前10個最大的養豬企業的市場份額在2020年超過12%,為什麼我們覺得行業分散會價格波動厲害?就是因為分散的生產者群體龐大,從主觀意願上出發,都是希望避免豬價波動給自己生產經營造成影響,但是這種努力最終變成順周期的行為,通常說的追漲殺跌,這個在證券市場更加典型。

  第二是肉類消費結構的問題。美國大家看到分布得比較均衡,鮮肉消費比例,只有20%,像各種加工制品的產品形態非常豐富,分布也比較均勻,中國肉類消費結構這個數字和剛才陳會長說的差不多,熱鮮肉冷鮮肉加起來80%,鮮肉比例特別高給行業帶來什麼影響?順周期必然帶來這個行業價格的暴漲暴跌,因為供應的波動由於產能調整造成,產能調整根據價格波動造成,但是產能周期又比較長,所以供應量和需求量之間在長時間總是有制品,要麼多了要麼少,所以造成這個缺口。第二個消費結構,中國以鮮肉消費為主的結構,造成結果就是從生產就是養殖端到消費端到居民餐桌上都是鮮肉的形式,消費鏈條特別短,並且緩衝非常少,就是凍肉的庫存以及加工品,為什麼我們稱為是緩衝?比如凍肉可以在冷庫裏面保存六個月八個月,肉制品更少,可能10個月12個月,在這種情況下市場只能透過價格劇烈波動來實現,我們覺得這也是造成國內生豬價格以這麼劇烈形式在波動的主要原因,幸運的是我們經過這麼多年的儲備推出生豬期貨,而且大商所做了努力,解決了價格問題,當然我們覺得生豬期貨的出現是一個開始,豬價暴漲暴跌的根源我們理解是產業結構的問題分散化的問題,還有定價模式的問題,產業結構帶來很多的問題,我們覺得要實現高品質的發展才是實現豬周期波動這麼劇烈的根本性解決路徑,而不是只是說有了期貨這個問題從此就解決,但是這是非常好的開始。

  有一點題外話,有一個數據給大家分享一下,這是我們統計美國的數據,大家可以看到在這麼長的時間段,整個豬肉產業鏈的價值總量是一直在上昇的,但是分布在純養殖這個環節價值量有波動但是比例不大,大量增量價值透過屠宰透過加工透過零售,當然未來我們價值到底分布在哪兒?是不是鮮肉的消費沒有價值,我們覺得也不一定,對於市場來說消費者的需求就是指揮棒,如何在消費者需要時間和地點以合適的價格讓消費者買到他需要的商品,這是企業需要思考的問題,我覺得企業把這個問題考慮好就拿到增值的部分,是否一定要加工一定要屠宰在我們沒有看到的新業態裏面我們覺得都有可能。

  幾點思考,我們覺得對於企業來說,當然現在階段我們覺得先把豬養好,第一步還沒有走完,現在把豬養好之後是需要很多企業在我們產業鏈養殖之後的這一端來做工作,就是屠宰加工零售,從長期來看這個趨勢存在明顯,美國40年數據非常明顯,而且大家看到產業一體化的企業,我們還不算,我們現在只是養殖企業,我們開始做一點屠宰,加工還沒有,我們在行業內有些其他龍頭企業做得非常好,給大家樹立比較好的榜樣。

  第三個,期現模式我們做了簡單的嘗試,這是比較理想化,和第一章節說的展示那個圖相呼應,我們其他實現的結果是什麼?就是我們透過一些風險管理的手段能夠讓我們收入讓我們現金收入讓我們利潤波動幅度趨緩,你說變成一條直線是不可能,我們可以做哪些模式呢?其實說白了就是我們對未來不確定的價格的波動,我們以什麼樣的方式和目前的生產行為關聯起來,這就是一個遠期定價的問題,在合約交割當中,雖然只交割幾後,但是把三個模式已經嘗試了,比如自己承擔交割,或者銷售給第三方讓他們進行交割,我們覺得這個嘗試只是一個開始,未來也是歡迎廣大的生豬企業、屠宰企業,以及和產業鏈相關的企業和我們一起來探索各種新的業務模式,包括由於我們現在養殖的規模比較大,大家看分布在25個省105個市,有養殖類的子公司219個,我們在養殖量上包括現有的交割的庫點上數量還是有一定優勢,我們相信經過市場的發展可以把這塊資源發揮出更大的價值來。

  小結,我們覺得生豬期貨的推出,很可能未來十年,現在看是生豬產業大變局的開始,這是從0到1的變化,當然現在我們看到合約順利交割之後,大家看到整個市場在利用後續的合約進行套保程度在逐步上昇,這是非常好的信號,有時非洲豬瘟給行業帶來兩個層面變化,第一是生產層面,防疫的理念,裝備的陞級,包括疫苗的研發,這是非常深遠的變化,我不是講這個專題我也不專業,就不展開講,大會上專業的技術人員比我講得更好。第二我們覺得由於非洲豬瘟帶來的超級豬周期,其實是使得我們這個行業變化加速了,去年我一直在給行業很多朋友講這個觀點,去年一頭豬的利潤是全年平均接近二千塊,階段性的一頭豬要賺三千塊,三千塊是什麼概念,三千塊是正常年份利潤的十倍,今年養一頭豬賺了正常情況下十頭豬的錢,所以很多事情發生非常快,行業集中度快速提升,在非洲豬瘟之前前十大企業集中在6%到7%,僅僅三四年期間一下變成12%、13%,我們相信未來肯定會往上走。第二產業鏈一體化的趨勢出現一些雛形,包括我們包括其他企業都在做這方面的嘗試。第三也是大家看到,由於這一輪的豬周期去年的高利潤帶來了大家,應該說突飛猛進的發展,成本分布的不規則,什麼叫不規則?大家發現規模企業的成本相比於散戶來說不再具有優勢了,現在大家都在說規模企業,很多企業成本在18在20甚至更高,散戶現金成本大概在14、15塊這個水平線左右,相比於非洲豬瘟前成本和現在成本分布不一樣,甚至導致大家對行業發展造成一些疑惑,這些規模企業掏這麼多錢建這麼多豬廠,把豬成本造成這麼高,這也表達我們作為養豬企業的觀點,這只是暫時的現象,現在不規則的狀態很大程度由於高利潤帶來快速擴張,很多企業在一個階段內規模上數量級,我們以前是一二百個,現在是一千個,必然帶來管理上效率的損失,這是階段性的現象,但是作為養豬企業我們認為行業的高品質發展背後一定是研發投入一定是裝備的陞級,一定是管理的提升,一定是人才梯隊的建立,這些要素必不可少,一樣階段性的現象是去年高豬價帶來突飛猛進,這是整個行業為此要付學費,這是正常的現象,我們覺得對未來還是充滿信心和樂觀。

  最後,我們表明一個態度,基於場內標準合約的活躍的交易,引發的場外各種業主的創新,我們覺得類似於股票市場的多層次市場建設,其實衍生品市場需要多市場的建設,一定是場內和場外結合,大家在裏面根據自己業務需求和風險偏好做好自己風險管理,未來這塊是大有可為的,所以我們希望包括我們牧原正在做的事情也是這樣,積極參與這個市場,參與市場的交易參與市場的建設,我相信把市場做好所有參與方都是從中受益,這個結論大家不要懷疑。

  回應剛才第一句話,這個變化現在看可能不大,未來倒回來看今天這個事件可能就是一個巨大變化的開始,這是很深刻的變化,我們是這樣理解,所以我們也在努力往前走,我們傳統上是一個生產型養豬企業,我們需要學習的地方還很多,也歡迎行業內的朋友多跟我們交流,我們業務多合作、多創新,把這個市場建設得更好。

  謝謝大家。